醫藥股票行情:投資哪只股票,一定要想通透后再決定

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醫藥股票行情:投資哪只股票,一定要想通透后再決定  初次見林園的人,常常會被他的率真“尬”住。實際上,他的率真不是裝出來的,是由內而外的自然表露。他高興起來,

 醫藥股票行情:投資哪只股票,一定要想通透后再決定

     初次見林園的人,常常會被他的率真“尬”住。實際上,他的率真不是裝出來的,是由內而外的自然表露。他高興起來,笑得像個160多斤的孩子?!∪耸沁@樣,他授權再版的《林園炒股秘籍》也是這樣。他直接把自己在股市歷練30年來的心得放在最前面,就四句話:理解了要執行,不理解也要執行,在執行中去理解,否則就要剁胳膊剁腿。
  到底要理解什么?
 
  林園的“賬本”
 
  在林園新出的這本書里,關于他怎么思考、怎么算投資收益的賬都有比較詳細的介紹。
 
  林園要求自己的投資必須是滾動著增加,不允許回撤。當然這個回撤不是指幾天或者幾個月,而是在從投資開始到投資結束后的總賬。這也就是所謂的復利原理,即如果你每年投入股市1.5萬,每年實現20%的投資收益,40年后便會變成1.08億元。林園的幾十億身家就是靠復利而來,只是他用的時間是十幾年。
 
  之所以有更高的復合收益,來自林園對確定性機會的把握。他說,自己百分百正確,從沒有一次投資失誤。這種“吹牛”口吻,也反映了他對風險的極端厭惡,只要有5%的不確定隱藏在股票里,他就不會對這只股票下手。
 
  林園選股的三大鐵律是:選自己熟悉的行業;要買跟蹤三年以上的企業;選未來3年“賬好算”的企業,不買未來盈利不確定的公司。他日常的自選股里,股票數量不超過30只,每年新增加跟蹤的股票限制在5只以內。
 
  從行業、龍頭選擇到“賬好算”三個層面來看,行業的判斷似乎比較容易,但實際也不簡單。比如,林園看到的最有前景的行業是醫藥,基本的邏輯是中國的人口基數、老齡化以及經濟發達程度等,就是許多人要看病,也看得起病。緊隨這個邏輯之后,是哪些病最“纏人”,因此他看好的是主營高血壓、糖尿病、心臟病類藥的公司。
 
  林園對醫藥的判斷邏輯和許多研報的結論比起來,顯得不是很新鮮。但是,林園為了這個結論,調研了全國100多家三甲醫院,發現過去3年大內科就診量增加了1倍。這說明,他看好的行業實際已經開始爆發。
 
  同樣,到龍頭選擇和賬目容易算的層面,也有許多策略和方法。龍頭中有第一龍頭,絕不選第二龍頭。賬目好算的公司,既要看業績成長指標,還要看風險指標。
 
  比如,林園在看公司財報時會重點研究六個財務指標。一是利潤總額,利潤總額代表了企業的賺錢能力,絕對額越大持有的信心才會越強。二是預收款,預收款多說明產品供不應求,利潤有保證,且證明公司的行業地位,最典型的公司是茅臺(600519)。三是凈資產收益率,該指標低于10%的公司不用看。四是產品毛利率,一定要高、穩定且是穩定上升的。五是不要看“每股凈資產”這個指標,因為這個指標容易被修飾,影響對財報本身的判斷。六是應收賬款,需要防范應收賬款變多的情況,有些無問題,有些是賒銷美化財報。
 
  按照這種方法讀財報一定會有收獲。但林園自己還是安排了糾正自己“偏見”的措施。他在全國選擇3個居住于不同城市且相互不認識的專業人士,請他們獨立分析目標公司以及競爭對手的財報,最后三種觀點匯總到他那里,由他做最后判斷。這可能是林園對他熟悉的公司會做明確回答的原因之一。
 
  那么怎么防范上市公司做假賬?林園的建議是,在選公司時最好選擇和人們生活密切相關的知名公司。他多年前選擇投資貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858)、上海機場(600009,股吧)等公司時,也考慮過這些公司不會造假的問題。
 
  投資也需要“走運”
 
  以上這些方法是不是足夠做好投資了呢?顯然不夠,林園平時大量的時間用在調研上,正如廣東話解釋“走運”是走出來的運氣。
 
  林園說,很多有價值的信息需要自己去探究,去尋找。
 
  林園是2003年3月開始買入貴州茅臺的。當時茅臺股價在26元左右,每股收益2元,市盈率在15倍左右,按未來三年18%的復合增長率計算,到2006年市盈率應降到10倍以內。這個判斷最后得到了市場的證實。實際上,他長期持有茅臺的信心,很大一部分來自他的親眼所見和親耳所聞。
 
  2003年8月,林園去茅臺鎮調研茅臺公司,考察了茅臺的管理層和運營情況,也和工人了解情況。他發現,茅臺市值約90億元,不包括品牌,只算庫存就有300億元,這說明茅臺的價值被嚴重低估了。因為這次調研,當時同時買入五糧液和茅臺的他,下決心不再買入五糧液,將自己剩余全部資金投入到茅臺上。最后,他的倉位是茅臺占70%,五糧液占20%多,其他股票很少。
 
  再用放大鏡看看林園當時怎么調研茅臺的吧。在2003年調研茅臺后,他持續跟進。他參加了2005年茅臺股東大會,時任茅臺集團董事長季克良向他敬酒,林園因為身體原因沒喝(但之前嘗了一點點),接著季克良要喝林園酒杯里的剩酒,林園趕緊告訴季董事長那是剩酒,可季克良說好酒不能浪費,就一口飲下。這讓林園看到了茅臺人對茅臺酒發自骨子里的熱愛。
 
  還有一件讓林園記憶深刻的趣事。2010年,林園正在茅臺公司調研,他接到一個茅臺股東的電話,說茅臺不行了,赤水河干了。林園看著不遠處水流湍急的赤水河,回答說,“作為茅臺的股東,你應該來看看赤水河到底有沒有水,要眼見為實,不要亂傳。”
 
  套用“沒有調查就沒有發言權”,沒有調查就做不了好的投資。
 
  以上這些內容只是《林園炒股秘籍》中的冰山一角,建議投資者還是自己去看這本書。畢竟,三個人看一件事可能會有三種不同體會,收獲自然也會不同。但非??隙ǖ囊患率?,成功的投資一定是想得通透、腳踏實地之后的結果。

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