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時間 : 2020-01-02 11:51:26

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文 | 《巴倫》撰稿人克雷格·梅洛 編纂 | 郭力群 二十一世紀的頭一個10年是新興市場股市低迷的10年。但在如許的低迷情況中簡直泛起了一個新的投資理

文 | 《巴倫》撰稿人克雷格·梅洛

編纂 | 郭力群

二十一世紀的頭一個10年是新興市場股市低迷的10年。但在如許的低迷情況中簡直泛起了一個新的投資理由:立異。

二十一世紀的頭一個10年是新興市場股市低迷的10年。盡管2016年至2017年iShares MSCI Emerging Markets (EEM)曾經泛起過一連串的漲勢,但10年來的累計漲幅僅為7%,而尺度普爾500指數則幾近上漲了兩倍。

2008年以前,新興市場股市的浮現曾經好過其他股市,由此還形成過一個根本原理,而這個10年新興市場股市的疲軟浮現闡明這一原理已經經再也不奏效。不竭上漲的年夜宗商品出口代價本來應當增長新興中產階層的財產、推進新興市場公司快速增加,但年夜宗商品代價在2014年至2015年時代狂跌,以后再沒有周全回升過。俄羅斯以及巴西等曾經經勢頭迅猛的出口國經濟增加放緩,乃至接近障礙。自2010年以來,中國的經濟增加率也降低了一半。盡管亞洲的中產階層不竭強大,但他們采辦的年夜部門工具都是入口的。景順(Invesco)賣力成長中市場股票營業的首席投資官賈斯汀·萊弗倫茨(Justin Leverenz)稱,“大都新興市場基金司理在營銷方法上不敷坦誠,宏觀經濟的趨同其實不是進行投資的理由?!?

在如許的低迷情況中簡直泛起了一個新的投資理由:立異。以及西方國度的環境同樣,那些可以或許在利基市場進行立異并盤踞主導職位地方的公司,不管整個市場的形勢若何,它們都可以或許一路飆升。曩昔的五年,中國電子商務巨擘阿里巴巴(Alibaba Group Holding, BABA)的股價翻了一番,交際媒體巨擘騰訊(Tencent Holdings, 700.HK)上漲了兩倍。兩家率先在印度發放典質貸款的銀行——HDFC (500180.印度)以及Kotak Mahindra Bank (500247.印度)的回報率也雷同。與阿里巴巴旗敵相當的拉美公司MercadoLibre (MELIN.墨西哥)已經經上漲了六倍。

在二十一世紀的第二個10年到來之際,新興市場可能會泛起更多科技明星。中海內地、韓國以及中國臺灣的新興公司在下一波技能領域可以以及西方媲美:電動汽車電池、基因療法以及5G通訊裝備。它們可能會從所謂的“跳躍效應”(leapfrog effect)中受益:從金融到醫療保健等增加型行業的現有競爭敵手愈來愈少,實力也愈來愈弱,和擁有寬帶互聯網接入的巨大客戶群。

美團點評(Meituan Dianping, 3690.HK)是2019年最熱點的中國股票(上漲了120%),該公司連系了Uber Eats、Yelp、Hotels.com以及Groupon的元素,著眼于金融科技的擴張??偛课挥谛录悠碌莫毥谦FGrab正在東南亞地域牢固本身的多元化營業。10年前,中國市場還以國有企業為主,現在已經經以驚人的速率為草創企業建設了金融根蒂根基舉措措施,年夜約100家估值跨越10億美元的私營公司早晚會上市。

新興市場吸引投資者的一個身分是從國度層面來看金融業變患上加倍耿介。20年前,墨西哥、韓國、俄羅斯和泰國的供應學派經濟學家時時時給全世界市場組成威逼。這些國度的財務部以及央行吸收了教訓,這對新興市場債券來講是一個利好。在曩昔10年里,J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)的回報率為83%,高于iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) 53%的回報率。比來從阿根廷以及土耳其傳來的負面動靜并無搖動全世界投資者的信念。

PGIM Fixed Income新興市場債券營業聯席主管凱茜·赫普沃思稱,跟著愈來愈多的基金司理習氣于這類資產種別,并且對其他地域的收益率感觸絕望,下一個10年新興市場債券的不亂浮現應會延續下去。她稱,“在某種水平上說,另有不少機構投資者另有向新興市場債券配資的空間?!?

新興市場債券在尺度投資組合中博得了本身的職位地方。要是把股票比作棒球角逐的話,那末這一資產種別應當可以或許帶來更多的全壘打以及更多的三振出局。不管若何,下一個10年新興市場不容輕忽。

翻譯 | 小彩

版權聲明:

《巴倫》(barronschina) 原創文章,未經許可,不患上轉載。英文版見2019年12月27日報導“Emerging Market Stocks Had a Dismal Decade. Where to Look for Growth Going Forward.”。

(本文內容僅供參考,投資建議不代表《巴倫》偏向;市場有危害,投資須謹嚴。)

本文首發于微信公家號:巴倫。文章內容屬作者小我概念,不代表以及訊網態度。投資者據此操縱,危害請自擔。

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